美银:美股市场变得与互联网泡沫时期相似,未来或回调近10%

原标题:美银:美股市场变得与互联网泡沫时期相似,未来或回调近10% 来源:腾讯美股

腾讯证券2月3日讯,根据有些华尔街策略师的说法,2021年开始变得看起来跟2000年很像。

美国银行的策略师在今日发布的一份研究报告中写道,在散户投资者掀起交易狂潮、市场乐观情绪高涨和股票估值过高的形势下,今天的美股市场看起来越来越像是互联网泡沫时期的市场。他们指出,上周视频游戏零售商GameStop、AMC娱乐公司(股票代码:AMC)、Express(股票代码:EXPR)和其他公司股价的上涨强化了这种相似性,当时在Reddit论坛上聚集的散户投资者成群结队地蜂拥买入这些被严重做空的股票。

“上周股市遭遇的抛售(这是自去年10月以来最严重的一次抛售)很可能是由散户主导的轧空催化的,但除了散户的大量参与之外,现在的形势与2000年之间还有其他一些相似的地方。”美国银行的股票策略师萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)在报告中写道。“我们还看到了(与2000年时)类似的狂热情绪,估值已经达到了很高水平,而且没有回报——实际上,阿尔法值是负数。”

根据美国银行的说法,在美国股市出现不可持续的泡沫之后,最近乐观情绪的上升是市场可能出现回调的一个反向指标。美国银行自己编制的“卖方指标”(Sell Side Indicator,用于衡量华尔街策略师对股票的看涨程度)在1月份上升了将近1个百分点,从57.8%升至58.4%。

“该指标仍旧保持在自2016年12月以来的‘中性’区域,与该指标位于‘买入’和‘卖出’门槛之间时相比,目前的回报更难预测。”表示。“但目前的水平距离‘卖出’信号不到2个百分点,这是自2007年8月以来距离‘卖出’的最短距离;在那之后,我们看到12个月回报率为-11%。”

美国银行提出的第三个相似理由则是,今天的美国股票估值也已经达到了过高水平,从而引发了市场对回调可能即将到来的担忧。尽管过去三个季度的企业盈利都有所下降,但标普500指数还在继续走高。根据财经信息供应商FactSet的数据,截至上周五为止,该指数的12个月远期市盈率为21.8倍,远高于17.6倍的五年平均水平和15.8倍的10年平均水平,主要是由于成长型股票的价格飙升。

萨勃拉曼尼亚表示:“在2000年时,股票估值也同样达到了过高水平,而从我们的研究工作来看,基于今天估值过高的程度,下跌风险是存在的:如果市盈率迅速回到平均水平,那么在其他条件相同的情况下,我们可能会看到股市下跌近10%。”

最后,美国银行还指出,尽管美股企业第四季度的财报表现好于预期,但股市却表现平平,这跟密切反映了互联网泡沫时期前后的价格走势也是很相似的。到目前为止,已有180多家标普500指数成分股公司公布了第四季度财报,这些公司的盈利表现较华尔街分析师共识预期平均超出10%。尽管如此,标普500指数在1月份还是下滑了超过3%,原因是企业强于预期的业绩仍然未能刺激更多的购买活动。

“在企业发布财报之后,销售额和每股收益均超出预期的公司次日的股价表现却跑输大盘50个基点,这是有史以来最糟糕的表现。”萨勃拉曼尼亚在报告中写道。“我们上一次看到类似的反常的市场反应是在科技泡沫的顶峰时期,随后股市就下跌了13%。”(星云)

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